Een stablecoin is een cryptomunt die zijn waarde probeert vast te koppelen aan een gewone munt, meestal de dollar of de euro. Je krijgt de snelheid van crypto zonder de koersschommelingen. Daarmee zijn stablecoins uitgegroeid tot het geld waarmee de cryptomarkt rekent.
Waarom bestaan stablecoins?
Wie op een beurs bitcoin verkoopt, wil dat geld vaak even parkeren zonder terug te gaan naar de bank. Een overboeking duurt soms een dag, een stablecoin staat binnen seconden op een andere beurs of in je eigen wallet. Daarom vind je bij vrijwel elke handelspaar een stablecoin aan de andere kant.
Ook buiten de cryptomarkt worden ze gebruikt: om internationaal te betalen, om in landen met hoge inflatie spaargeld in dollars aan te houden, en steeds vaker door bedrijven om onderling af te rekenen.
De drie soorten
| Soort | Hoe de koppeling werkt | Voorbeelden |
|---|---|---|
| Gedekt door geld | Voor elke munt houdt een bedrijf één dollar of euro aan, in contanten of kortlopende staatsobligaties. | USDT, USDC, EURC |
| Gedekt door crypto | Gebruikers zetten meer crypto als onderpand vast dan de waarde van de stablecoins die ze lenen. | DAI en opvolger USDS |
| Algoritmisch | Een algoritme probeert de koers vast te houden door munten te maken en te vernietigen, zonder volledige dekking. | TerraUSD (ingestort in 2022) |
De eerste soort is verreweg de grootste. Tether (USDT) en USDC samen zijn goed voor het overgrote deel van alle stablecoins. Het algoritmische model liet in mei 2022 zien hoe kwetsbaar het is: TerraUSD verloor binnen enkele dagen zijn koppeling en tienduizenden mensen verloren hun inleg.
Hoe veilig is een stablecoin?
Een stablecoin is zo betrouwbaar als de reserves erachter. De vragen die ertoe doen:
- Wat zit er in de reserve? Contant geld en kortlopende staatsobligaties zijn veiliger dan leningen of andere crypto.
- Wordt dat gecontroleerd? Zoek naar regelmatige verklaringen van een onafhankelijke accountant.
- Kun je inwisselen? Een goede stablecoin kun je altijd één op één terugwisselen bij de uitgever, al geldt dat vaak alleen voor grote klanten.
- Wie houdt toezicht? In Europa moet een uitgever onder MiCA een vergunning hebben.
Een stablecoin is geen spaarrekening. Er geldt geen depositogarantie zoals bij een Nederlandse bank. Valt de uitgever om, dan ben je afhankelijk van wat er van de reserves over is.
Stablecoins onder MiCA
Sinds 30 juni 2024 gelden in de Europese Unie strenge regels voor stablecoins. Een stablecoin die aan één munt gekoppeld is, heet onder MiCA een e-geldtoken. De uitgever moet een vergunning hebben als bank of elektronischgeldinstelling, de reserves grotendeels aanhouden bij Europese banken en houders altijd tegen de nominale waarde laten inwisselen.
Gevolg: stablecoins zonder Europese vergunning kunnen door vergunde beurzen niet langer gewoon aan Europese klanten worden aangeboden. Daardoor zie je bij Europese beurzen steeds vaker USDC en euro-stablecoins zoals EURC in plaats van USDT. Lees meer in de gids over MiCA.
Euro of dollar?
Ruim het grootste deel van alle stablecoins is aan de dollar gekoppeld. Voor een Nederlandse belegger betekent dat een verborgen valutarisico: daalt de dollar ten opzichte van de euro, dan daalt de waarde van je USDC in euro’s mee. Euro-stablecoins zijn kleiner, maar groeien sinds MiCA hard.
Samengevat
- Stablecoins combineren de snelheid van crypto met een vaste waarde.
- De meeste zijn gedekt door dollars of staatsobligaties bij een bedrijf.
- Algoritmische stablecoins zonder volledige dekking zijn riskant gebleken.
- In de EU mogen alleen vergunde uitgevers e-geldtokens aanbieden.