Geen gebeurtenis in crypto krijgt zoveel aandacht als de halving. Elke vier jaar wordt de nieuwe uitgifte van bitcoin gehalveerd, en elke keer volgde er een stijging naar een nieuw record. Maar wat verandert er nu echt, en waarom is het verleden geen garantie?
Wat er precies halveert
Miners krijgen voor elk blok dat ze vinden een beloning in nieuwe bitcoins. Na elke 210.000 blokken halveert die beloning. Bij een blok per tien minuten zijn dat zo’n 144 blokken per dag. Sinds de halving van april 2024 is de beloning 3,125 bitcoin per blok. Dat betekent dat er per dag ongeveer 450 nieuwe bitcoins bijkomen, tegen 900 daarvoor.
| Periode | Beloning per blok | Nieuwe BTC per dag |
|---|---|---|
| 2009 tot 2012 | 50 | circa 7.200 |
| 2012 tot 2016 | 25 | circa 3.600 |
| 2016 tot 2020 | 12,5 | circa 1.800 |
| 2020 tot 2024 | 6,25 | circa 900 |
| Sinds april 2024 | 3,125 | circa 450 |
Inmiddels is meer dan 95 procent van alle bitcoins die ooit zullen bestaan al gemined. De jaarlijkse groei van het aanbod ligt onder de één procent, lager dan die van goud. Je ziet het live op onze pagina over de bitcoin halving.
Het mechanisme achter de cycli
Miners hebben kosten in euro’s en dollars: stroom, machines, personeel. Een groot deel van hun nieuwe bitcoins verkopen ze daarom op de markt. Na een halving hebben ze in één klap de helft minder te verkopen. Als de vraag gelijk blijft, ontstaat er een kleiner aanbod aan de verkoopkant van de markt.
In de vroege jaren was dat effect groot. In 2012 kwamen er per dag 3.600 bitcoins bij op een kleine markt. Die nieuwe uitgifte was een flink deel van alle handel. Vandaag is 450 bitcoin per dag een kleine fractie van het dagelijkse handelsvolume.
De halving verlaagt alleen het nieuwe aanbod. Of de koers stijgt, hangt af van de vraag. En die vraag laat zich niet programmeren.
Waarom elke cyclus anders was
Na elke halving steeg de koers in de anderhalf jaar daarna naar een nieuw record, gevolgd door een daling van 70 procent of meer. Dat patroon is herkenbaar, maar de stijgingen werden steeds kleiner naarmate de markt groter werd. Logisch: het kost veel meer geld om een markt van duizend miljard te verdubbelen dan een markt van een miljard.
Na de halving van 2024 speelde bovendien iets nieuws. Al vóór de halving bereikte bitcoin een nieuw record, gedragen door de komst van spot bitcoin-ETF’s in de Verenigde Staten. Die fondsen bezitten inmiddels samen meer dan een miljoen bitcoin. Grote geldstromen van beleggers kunnen het effect van de halving dus volledig overschaduwen, in beide richtingen.
Drie misverstanden
- De halving maakt bitcoin schaarser. Niet precies. De totale voorraad van 21 miljoen lag altijd al vast. De halving vertraagt alleen het tempo waarin die voorraad wordt uitgegeven.
- De halving is al ingeprijsd. Ook niet zeker. Iedereen weet wanneer hij komt, maar het effect op de verkoopdruk van miners werkt over maanden door.
- Na de halving gaat het altijd omhoog. Vier keer is een kleine steekproef. Elke keer waren de omstandigheden anders, van de eerste beurzen tot rente en ETF’s.
Wat dit betekent voor beleggers
De halving is een van de weinige dingen in crypto die volledig voorspelbaar zijn. Dat maakt het een aantrekkelijk verhaal. Gebruik het als achtergrond om de markt te begrijpen, niet als agenda om op te handelen. De vraagkant, van particulieren tot fondsen en bedrijven, bepaalt uiteindelijk de koers.
Wie wil profiteren van een mogelijk langere termijn zonder het moment te hoeven kiezen, kan kijken naar periodiek kopen. In onze DCA-calculator zie je wat dat in het verleden had opgeleverd.